迎接奥运后的高CPI

7月份的CPI比去年同期只上升了6.6%，比上个月继续回落，很多人松了一口气。但是我预期这将是今年CPI最低的一个月，奥运会后的CPI将基本保持持续上升的势头。原因在于，因为奥运会的举办，所有的物价上升因素都被政策性或者礼仪性地抑制着，而随着奥运会的结束，这些因素将被持续地释放出来。

    在飞机上遇到某一大型电力企业的老总，他很明确地说，电力企业对于能源（尤其是焦煤）价格上涨后的价格消化能力已经基本消耗殆尽，目前就只有等奥运会结束后电力涨价一途，否则电力企业就只有关门，而关门后电力就更加紧张，价格只有更高才能解决用电问题。山东等地工业企业电力供应已经严重不足，地方政府也只能承诺保证居民在奥运会期间能全部看上奥运比赛，但是企业生产用电并不能保证。湖南一些地方政府使用地方政府补贴电力企业购买焦煤发电，保证用电，这显然也不是一个长久之计。正如这位老总说的，如果电力涨价的本质不解决，电力企业的投资者将无法继续承受被陷在这样的政策困境中的窘况，而出现抛售电力企业股票的情况。这不仅仅是电力企业的状况，如果说2008年上半年CPI水平是建立在企业尽量自己消化各类原材料价格上涨的结果，下半年由于企业的消化能力已经基本用尽，涨价将是不能回避的选择。全年CPI保持4.8%的升幅的目标势成画饼。

    导致企业生产成本上升的原因很多，除了原材料之外还包括劳动力成本上升、企业的环保控制成本提升等因素，PPI即工业市场原材料价格上升水平高于CPI的情况，在奥运会有极大的可能性转化为CPI与PPI更加平行波动，否则企业生产就很难持续。由于宏观调控与全球经济不景气等因素，导致大量中小企业倒闭也多少会影响到市场上不少低价小产品供应的可选择性。

    当然最近也有一些因素有利于抑制PPI与CPI的只涨不降，其中尤其是国际石油价格、钢铁价格有所回落，一些对外加工企业在国外订单有限甚至失去的情况继而转型为供应国内市场，夏粮丰收等属于比较积极的信号。预期十月份的中央经济工作会议将对于支持经济发展有些进一步的措施，这将有可能对于增加经济景气度注入某种政策活力。